供應(yīng)鏈已經(jīng)讓全球的摩托車產(chǎn)銷都受到很大程度的影響。
但是，如果摩托車使用年限政策什么時候正式取消，機動車不需要居住證可以上牌的政策能夠從汽車延伸到摩托車，相信兩輪產(chǎn)業(yè)依舊有一個可以期待的發(fā)展。
來自中國摩托車商會的行業(yè)數(shù)據(jù)，2022 年4 月國內(nèi)250cc以上排量摩托車銷售3.80 萬輛，同比增長20.5%，環(huán)比增長14.3%。
1-4 月累計銷售11.95萬輛，同比增長40.5%。
行業(yè)：疫情影響供給，中大排量表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)
國內(nèi)疫情影響供給，4 月摩托車產(chǎn)銷同環(huán)比下滑。受國內(nèi)局部疫情多點散發(fā)帶來的供應(yīng)鏈、物流受阻影響，2022 年4 月全行業(yè)摩托車產(chǎn)銷分別完成132.52 和139.22 萬輛，同比分別下滑31.1%和26.2%，環(huán)比分別下滑18.0%和12.3%，主流摩托車廠商(春風(fēng)、錢江、隆鑫、大長江、宗申等)總體產(chǎn)銷同環(huán)比均出現(xiàn)不同程度下滑。
但來自中汽協(xié)的行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2022 年4 月國內(nèi)250cc以上中大排量摩托車產(chǎn)銷分別完成3.11和3.80 萬輛， 同比分別增長1.1% 和20.5% ， 環(huán)比分別增長1.3% 和14.3%。
產(chǎn)量方面同環(huán)比微增，我們判斷背后主因摩托車廠商在供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枨闆r下優(yōu)先將可獲得零部件傾斜至毛利率更高的中大排量車型。銷量方面，3.80 萬輛月銷系歷史單月最佳表現(xiàn)，體現(xiàn)中大排量摩托車高景氣程度，5 月起伴隨天氣轉(zhuǎn)暖、疫情趨緩，預(yù)計月銷將進一步提升。
預(yù)計2022 年中大排增速40%左右，全年達到40 多萬輛銷量。
結(jié)構(gòu)上看，250cc( 不含)-400cc 仍為250cc以上為銷售主力， 但400cc(不含)-750cc 排量段增長迅速，成為拉動250cc以上銷售的主要動力，部分體現(xiàn)摩托車玩家排量向上升級需求。
伴隨國內(nèi)摩托車文化的進一步形成、新興消費群體升級置換需求釋放以及禁限摩政策的邊際改善，我們預(yù)計2022 年行業(yè)增速40%左右，全年達到40多萬輛銷量，持續(xù)推薦中大排量摩托車賽道。
春風(fēng)動力：450SR上市
兩輪摩托車： 據(jù)中國摩托車商會數(shù)據(jù)，4 月250cc 以上春風(fēng)銷量0.22 萬輛，同比增長14.5%，環(huán)比下滑61.0%，1-4 月累計銷售1.58 萬輛，同比增長116.0%。由于公司250cc 為銷售主力，若拓寬至250cc(含)及以上口徑，4 月銷量0.60 萬輛，1-4 月累計銷售2.94 萬輛，同比增長10.3%。
2022 年春風(fēng)兩輪新增450SR 新車及出口兩方面增量：
1)內(nèi)銷方面：仿賽新車450SR 于4 月初開啟預(yù)售，對標(biāo)川崎Ninja 400，市場反饋積極，大概率爆款；
2)出口方面：2021 年、2022 年1-4 月250cc(含)及以上出口分別2.33、1.09 萬輛，同比分別增長227%、179%，逐步形成海外兩輪新增長極。
四輪沙灘車：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，4 月出口1.09 萬輛，同比下滑12.5%，環(huán)比下滑29.8%，1-4 月累計出口4.88 萬輛，同比增長12.1%。
錢江摩托：
持續(xù)擴充產(chǎn)品譜系，渠道研發(fā)合作全面升級；
據(jù)中國摩托車商會數(shù)據(jù)， 4 月錢江250cc 以上銷量1.21 萬輛，同比增長30.7%，環(huán)比增長24.0%，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，1-4 月累計銷售3.09 萬輛，同比增長36.8%。2021 年下半年以來，公司持續(xù)擴充產(chǎn)品譜系并迎來新一輪產(chǎn)品周期：
1)四缸仿賽賽600 表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異；
2)賽350、賽250、閃300S 支撐入門級排量。
渠道、研發(fā)、合作全面升級。
1)渠道：深化實施Benelli及QJiang 渠道直營模式改革，繼云南、廣西、浙閩后，重點推進北京、皖蘇滬、陜西、廣東地區(qū)改制；
2)研發(fā)：2021 年11 月底錢江摩托上海公司正式開業(yè)，設(shè)立新能源研發(fā)、工業(yè)設(shè)計、國際外貿(mào)三大中心，預(yù)計可提升公司車型外觀及前瞻技術(shù)研發(fā)能力；
3)合作：2021 年12 月8 日公司同哈雷合資公司(浙江極晟機車)正式完成注冊登記，加速目標(biāo)摩托車(338CC 排量、500CC排量及雙方一致書面約定的摩托車)量產(chǎn)落地。
隆鑫通用：
據(jù)中國摩托車商會數(shù)據(jù)，4 月250cc 以上銷量0.49 萬輛，同比下滑24.0%，環(huán)比增長19.6%，1-4 月累計銷售1.71 萬輛，同比增長0.7%，同春風(fēng)、錢江共同構(gòu)筑自主摩企第一梯隊。
2022 年3 月18 日，無極品牌豪華旗艦踏板SR4 MAX 正式迎來上市(350cc 大踏板)，同時推出300AC 升級款350AC，現(xiàn)階段看均存較高爆款潛質(zhì)。
海外出口持續(xù)高增，2021 年起伴隨公司海外渠道開拓，250cc以上跨騎式車型出口迎來爆發(fā)式增長，中國摩托車商會數(shù)據(jù)顯示2021年、2022 年1-4 月公司250cc 以上跨騎式車型出口銷量分別2.37和0.89 萬輛，同比分別增長達435%和55%。
五羊本田&新大洲本田：
據(jù)中國摩托車商會數(shù)據(jù)，五羊本田4 月250cc 以上銷量0.21萬輛，環(huán)比下滑15.1%，1-4 月累計銷售0.72 萬輛；新大洲本田4 月250cc以上銷量0.09 萬輛，環(huán)比下滑50.9%，1-4 月累計銷售0.55 萬輛。
自2021 年5 月穩(wěn)定出貨以來，本田份額基本維持10-20%區(qū)間。
對于本田國產(chǎn)影響，我們?nèi)匝永m(xù)此前判斷，即對自主品牌短期影響相對有限，主因兩者售價、定位尚存差異，但中長期看自主品牌能否提升品牌、品控將成為競爭關(guān)鍵。
